El OR en las operaciones LTL de TFI en EE. UU. fue del 90,8%, una mejora con respecto al 91,5% del año anterior. Cuando un analista le preguntó si TFI podría reducir ese porcentaje para cumplir con el objetivo anual del 88% para fin de año, Bedard fue directo como siempre.

«No, es imposible», afirmó. El objetivo de la compañía es, en cambio, bajar del 90% de OR para fin de año.

El objetivo de 88% OR se estableció en el otoño de 2023. “Cuando escuché a nuestros muchachos, a nuestro equipo, pensamos que aumentaríamos nuestra cantidad de envíos al mismo tiempo que reduciríamos los costos”, dijo Bedard.

Pero los envíos LTL no han aumentado. Fueron 1,46 millones en el segundo trimestre, en comparación con 1,5 millones hace un año. “Prevemos que probablemente para fin de año, todavía vamos a aumentar un poco el número de envíos, pero no mucho. Así que realmente, el objetivo del juego para superar el 90% será pagar todos los costos”.

“Estamos demasiado gordos”, dijo Bedard sobre TFI. “Tenemos demasiados costos. Si comparas nuestros costos en Estados Unidos con la forma en que hacemos negocios en Canadá, estamos demasiado gordos. Por lo tanto, tenemos que atacar los costos”. El RO de TFI International en Canadá es inferior al 80%, aunque sus ingresos son menos del 30% de los ingresos en Estados Unidos.

El gran salto de TFI en el mercado LTL se produjo cuando… compró UPS Freight en 2021. La empresa pasó a llamarse TForce Freight.

Sin identificar lo que claramente era Old Dominion Freight Line (NASDAQ:ODFL) Bedard se refirió a él por su nombre como “el mejor jugador de Estados Unidos y esos muchachos lo están haciendo muy bien. ¿Por qué? Porque son mucho mejores que nosotros en la gestión de costos”.

Información a nivel de terminal

Una forma de lograrlo, dijo Bedard, es que la compañía “finalmente” tenga información financiera por terminal.

Bedard proporcionó su inimitable descripción de lo que eso podría significar. “Si tienes un gerente que se queda de brazos cruzados, bueno, eso no nos va a ayudar”, dijo. “Así que estos muchachos tienen que irse, y tienen que ser reemplazados por un gerente que quiera hacer cosas y quiera reducir costos y ser más eficiente”.

En cuanto a los envíos, la cuestión no es sólo el volumen, sino también lo que se transporta.

Añadiendo tonelaje a los envíos

“Cuando compramos UPS, estos muchachos transportaban un peso promedio de 1075 libras [per shipment]“, dijo Bedard en la conferencia telefónica. “Ahora estamos apenas por encima de las 1200 libras. Pero si nos fijamos en mis compañeros, el promedio es probablemente de 1500”.

Bedard identificó la “regla n.° 1”: “Tenemos que adentrarnos lentamente en el transporte industrial en lugar del transporte minorista” para aumentar el peso por envío. El objetivo n.° 2 sería captar “más envíos por escala en comparación con lo que estamos haciendo ahora”. Los envíos minoristas son la parte más grande del negocio LTL de TFI, según el informe de ganancias de la empresa.

Un hecho que no ha ayudado mucho a TFI es la desaparición de Yellow Corp. Bedard señaló que la empresa cerró hace casi un año, pero no hay señales de que el negocio de TFI vaya a mejorar como resultado de ello. “Perdimos a un actor importante hace un año en la industria, pero parece que volvemos al punto de partida en términos de volumen”, dijo.

Una larga lista de adquisiciones

Las cifras de ingresos de TFI pueden ser engañosas debido a la larga lista de adquisiciones realizadas desde el informe financiero del segundo trimestre de 2023.

En el año transcurrido desde que TFI informó sus ganancias del segundo trimestre, su lista de adquisiciones es significativa. En enero anunció un acuerdo para comprar el operador de plataforma Daseke Internacional (que había sido una empresa que cotizaba en bolsa), transportista LTL Reenvío de Hercules En marzo, un buque cisterna de calidad alimentaria Almacenamiento Marcos Hace apenas unas semanas, otro producto de calidad alimentaria porta-cisternas Vedder Transportation En septiembre, y JHT Holdings en agostoJHT tiene pocos activos, pero en cambio ofrece un servicio de conducción que transporta camiones desde los fabricantes de equipos originales hasta su destino final.

Con ese tipo de crecimiento, las comparaciones de ingresos son menos significativas. TFI registró ingresos sin incluir combustible de 1.960 millones de dólares en el segundo trimestre, frente a los 1.550 millones de dólares del año anterior. Durante ese período, la mayoría de las demás aerolíneas registraron ingresos que apenas variaron, mientras que el crecimiento de TFI fue del 26,6%.

Los ingresos totales de TFI, incluido el combustible, aumentaron de 1.790 millones de dólares a 2.260 millones de dólares. Aunque TFI tiene su sede en Montreal, publica sus cifras financieras en dólares estadounidenses.

Incluso después de todas esas adquisiciones, los ingresos de TFI International en el trimestre fueron solo marginalmente superiores a los 2.242 millones de dólares registrados en el tercer trimestre de 2022, el primer trimestre en el que los mercados de transporte de mercancías comenzaron a deslizarse tras el auge del transporte de mercancías por la pandemia.

TFI, en una declaración preparada que acompaña al comunicado de ganancias, reconoció que el crecimiento de los ingresos no era indicativo de la condición del mercado de camiones.

“El aumento se debe a contribuciones de adquisiciones parcialmente compensadas por una reducción

de volúmenes debido a un entorno de transporte continuamente más débil y una reducción en los ingresos por recargo por combustible”, dijo.

TFI registró un margen operativo del 13,8% en su negocio LTL, del 16,1% en camión completo y del 9,1% en logística.

Además de la participación del 42% de los ingresos totales de LTL, el transporte por camión representa el 37% y la logística el 21%. El transporte por camión sigue teniendo el margen de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización más sólido de los tres grupos, con un 22,4%, mientras que el margen de EBITDA ajustado en LTL fue del 20,7%. En logística fue del 14,8%.

El EBITDA total ajustado de TFI fue de $380,1 millones, frente a los $300,3 millones, y el ingreso operativo aumentó a $208,1 millones, frente a los $192,4 millones.

Donde se vio la dificultad del mercado fue en el ingreso neto de TFI sobre una base de ganancias por acción diluidas: cayó a $1,38 desde $1,47 hace un año, a pesar de todas las adquisiciones.

La llamada con los analistas también brindó la oportunidad de discutir el impacto financiero del operador de plataforma Daseke, que Cerrado en abril.

Bedard dijo que Daseke agregó $329 millones a los ingresos del segundo trimestre antes de los costos de combustible y más de $23 millones en ingresos operativos. Las operaciones de Daseke están en el segmento de carga completa de TFI. El informe financiero general de la compañía incluyó un cargo de $20 millones por costos de reestructuración relacionados con la adquisición de Daseke.

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